物流定義

國 際 上 一 般 引 用 美 國 物 流 管 理 協 會 （ Council of LogisticsManagement）對物流的定義：“物流是供應鏈運作中，以滿足客戶需求為目的，對貨物、服務和相關信息在產出地和銷售地之間實現高效率和低成本的正向和反向的流動和儲存所進行的計劃、執行和控制的過程”。

物流分類

以上物流行業分類過于龐大，某一領域的存在著較高的壁壘，根據以上類別我們挑選一些市場程度較高，規模化，成長性較好的行業進行分析。

上述幾種分類的主要區別在于：

快遞一般運送重量30kg以下的物品，零擔物流一般運送重量30kg以上的物品（但邊界逐漸模糊，比如居家大件物流更類似快遞）；

零擔物流以點對點運輸為主，貨主憑有效單據自承運人的取貨點取貨。快遞和合同物流則以門到門服務為主；

快遞、零擔是標準化產品，合同物流是定制化產品；? 合同物流一般只有運輸環節，供應鏈則是運輸、倉儲、報關等環節的一體化。

競爭格局及發展趨勢

01“價格戰不可持續，服務戰硝煙彌漫”

在幾大物流、快遞企業引入戰略投資者或登陸股票市場后，價格戰將逐漸淘汰弱小企業。

但價格戰不可持續，環比來看，全國快遞單價已經連續19個月在12元/件左右震蕩，并沒有出現持續下跌的趨勢，單價將穩定于階段性低位

質量競爭將可能成為主戰場，服務質量和顧客滿意度是決勝關鍵

02大企業將逐漸取得成本優勢”

規模經濟效應使大企業的單位成本下降

大企業也能通過技術優勢，以自動化、智能化提高效率，降低人工成本

大企業議價能力強，供應商資源豐富

“未來很多快遞人員可能會失業，無人機無人車大面積采用；

03市場機會不

物流行業市場規模不斷擴大，但增速放緩

細分領域成為市場新的增 長 點，專 業 化物流（醫藥物流、冷鏈物流、大件物流等）及新形式物流（同城配、車貨配）成為市場藍海

04競爭激烈，集中度低”

我國快遞服務品牌集中度指數CR3為38%，而美國市場最大的三家快遞運營商 （ UPS、FedEx和美國郵政）市場份額已高達90%

相比較而言國內行業集中度仍有進一步提高的空間；

快遞

我國快遞行業經過多年的快速發展自2013年開始緩慢下行，由2013年的62%下降到2016年的51%

傳統電商業務增速趨勢基本與快遞業務增速吻合，說明歷年的傳統電商增速下滑仍然是影響快遞業務量增速的最主要因素，自2014年保持住了53%的增速后開始逐年下降，2015年、2016年增速分別為33%和29%，已開始緩慢的影響快遞行業的發展速度；

集中度下降：

2016年，我國快遞行業業務量前八強的行業集中度（CR8）繼續呈現下降的趨勢，到達77.3%，較2013年約下降3%；

主要原因：由于快遞業標準化高、直接面向C端用戶、單位利潤高等特性，使得各方面的“跨界者”扎堆，快遞行業蛋糕再度被分食。具體來看，主要新增競爭對手包括收購天天加強快遞業務的蘇寧；由“貨運”殺入快遞，借助干線優勢及加盟制運營快遞擴張的德邦和安能；

與發達國家集中度差距大：與國際市場比較，我國前三家快遞企業市場占有率僅為38%，遠不及日、美前三家92.5%和90%的市占率。我國快遞企業或將經歷一個市場份額爭奪的階段，并催生出像聯邦快遞與UPS一樣的行業領頭企業；

單價逐步下滑形成重組整合前奏：

快遞企業單價普遍下降：

自營快遞順豐的價格近年來處于下降的趨勢，2016年單件快遞平均價格為22.2元，較去年同期下降6.7%，主要由于加盟制快遞也正將大量資本開支投入到高時效性快遞產品上（例如，圓通大量購買飛機、中通的加盟商自營化、韻達的轉運中心全自營等）；“通達系”企業的一直處于同質化競爭，單件收入在四年中也都呈下降趨勢；

重組整合前奏：

根據美國行業經驗，當快遞單價持續下降到一定水平后，各快遞公司為保證市場份額依然會持續大量資本支出，提高效率，降低單位運輸成本，保證較低單價。因此價格大概率在較低的價位持續一段時間（甚至可能由于服務改善而小幅上升），迫使大部分二、三梯隊盈利能力較差的企業退出市場或者被兼并收購；

競爭格局基本穩定

由于市場定位和運營模式的不同，中國快遞市場已經形成相對分割的市場，演繹出“四分天下”的局面：國內市場：

（1）商務快遞市場（直營為主）、

（2）電商快遞市場，電商快遞市場分為電商直系快遞（京東、蘇寧）和第三方快遞以及

（3）國際快遞市場。

其中，三大國際快遞占據了我國國際快遞市場主要份額，郵政、順豐與“三通一達”和京東占據了國內快遞市場主要份額

從日均件量上看，快遞市場格局較為清晰：

1）商務件快遞：順豐（含部分電商件）和EMS日均件量分別為700萬件和400萬件；

2）電商件快遞：通達系（一線快遞）日均件量都在700萬件以上，規模最大的中通超過1，200萬件，規模最小的百世快遞約700萬件；京東、蘇寧（天天）日均件量約350-450 萬件；快捷、宅急送、全峰等二三線線快遞日均件量在100 萬件以下

行內能夠上市的企業基本已經完成上市，尚未上市的企業中菜鳥和京東需要重點關注，其他快遞企業在未來的價格戰中極有可能被收購；

趨勢：產業鏈上下延伸促進縱向整合

同城配著力解決快遞企業“最后一公里”配送的問題

同城配是相對倉儲和干線運輸兩個環節較弱的環節， 是“倉干配”中最后一塊拼圖

快遞企業參與同城配面臨挑戰較大，外賣O2O切入同城配優勢明顯，因此，并購或與O2O公司成為快遞企業相對較好選擇；

主要挑戰

配送系統不匹配：快遞企業的產品路由和中轉流程都是基于異地快遞設計的，同城業務均為門到門，快遞系統中轉不但成本高，而且影響時效

競爭優勢較弱：面對的競爭對手有像菜鳥裹裹眾包快遞的低成本模式，價格沒有優 勢；另外面對商家自有即時快遞團隊的專業化模式，服務和時效優勢都不明顯的情況下，快遞企業同城配競爭定位模糊；

配送人員不匹配： 同城配時效要求很高，對于快遞企業，如果快遞員是兼職從事即時快遞的話，如何處理既有快遞派送與兼職即時快遞是一個挑戰

大多同城業務在服務上有特殊需求，如果沒有專門的配送團隊則不易規范操作；

產品類別不匹配：由于上述原因，快遞企業沒有專門的產品與之相匹配，只能套用現有的傳統快遞產品，因此在價格方面沒有優勢較弱；

智慧化、信息化是核心競爭力

降本增效是核心推動力

成本端來看，快遞是勞動密集型行業，人工成本占總成本近五成。廉價勞動力大幅減少，快遞行業的高強度工作更加劇人員流失，用工成本顯著上漲；

收入端來看，由于目前我國快遞行業正處于第二階段中后期，因此未來一段時間，由于快遞競爭格局未見弱化，成本上漲短期內難以傳導至價格層面，主要將依賴企業內部消化。因此，未來幾年降本增效將是行業也的主旋律，智慧物流行業大有可為? 2015年年底開始，國內快遞公司開啟上市步伐。順豐及三通一達紛紛通過募投配套資金加強智能化設備建設；

智慧物流

人力成本上升及快遞單價下降，智能物流成為快遞企業必然選擇。智能物流主要運用于存儲、碼垛搬運、輸送分揀三個主要環節? 對應的關鍵自動化設備分別是自動化立體庫、AGV小車及穿梭車、自動分揀機等設備，能夠大大提高整個物流環節的效率? 以分揀環節為例：一臺全自動分揀機工作能力可達到6，000-7，000件/小時，誤差率低于1%，而人工操作為150件/小時，誤差率在3%以上，自動分揀系統優勢明顯，越來越多的大型快遞企業開始配置自動分揀系統；

碼垛搬運環節：自動導引小車（AGV）和軌道穿梭小車

AGV和軌道穿梭小車是一種智能機器人，通過編程可以對貨物實現取貨、運送、放置等任務，并可以與WMS系統進行通訊聯系，結合RFID、條碼等技術實現自動識別、存取功能? 特點：傳統模式揀貨員每天不斷的在貨架區巡回，手與眼并用，負擔繁重，抬高了揀貨差錯率并且降低揀貨效率，AGV等先進輸送系統將貨物運送至揀貨人員處，進行“貨到人”揀選，減少揀貨員移動和尋找過程，提升揀貨效率與準確率，降低了人工成本

行業情況

我國AGV保持高速增長。根據高工產研機器人研究所（GGII）數據，2015年我國AGV銷量4，280臺，市場規模大約5億元，預計到2018年將達到14，500臺，AGV整體市場逐步壯大，國內自主品牌迅速成長，國內企業中，

新松機器人、云南昆船智能裝備、機科發展科技成為行業三大龍頭? 亞馬遜7.5億美元收購AGV KIVA制造商；淘寶自主研發AGV“曹操”

物流地產

工業地產領域一個垂直的細分領域。

物流地產是房地產行業的細分領域，但又區別于傳統的住宅開發，物流地產是一個更加精細化的業務，涵蓋了從設計-建設-采購-招 商-資金運營-物業管理等完整的開發經營鏈條；

主要通過以下兩種方式降低物流成本：

通過物流規模化，供應鏈的信息和資源的整合，能夠有效減少物流工程，降低運輸成本

使用高標倉儲能夠極大提高企業存貨周轉率，提高倉儲的空間利用率，配合其中布置的信息系統，降低倉儲成本，減少庫存資金占用率；

增速快

物流地產在國內起步較晚，近幾年的供應一直處在40%~60%左右的增速，近年來復合增速達到46.1%。而住宅、商業、寫字樓等已告別高速增長的時代，同期復合增速均小于10%。在政策方面，住宅涉及民生，目前政策的定位是“房子是用來住的，不是用來炒的”，政府在房價上漲過快時往往采取打壓手段抑制需求，而物流地產主要為生產經營服務，利于促進經濟的發展，政府在政策上也給予較多的支持；

回報可觀

高標準倉庫供應增長迅速，但仍供不應求。2010年以來，中國高標準倉庫供應增速一直在40%~60%之間，在持續的高增長下，租金一直在上漲，空置率普遍處于低位，與同期寫字樓空置率接近，依舊是供不應求狀態；

高標準倉供應方集中度高

中國高標準倉庫供應方集中度非常高，普洛斯（GLP）是業內的龍頭，根據戴德梁行統計，普洛斯約占行業前十份額的55%，2016年普洛斯供應面積達到1，490中國米，行業前五供應合計達到2，070中國米，可見出普洛斯以外的市場份額相當分散；

高標準倉區域分布集中度高

仍以三大都市圈為主。目前高標準倉庫的布局也與經濟、人口等指標密切相關。根據戴德梁行的數據，2015年底存量的高標準倉庫布局中以三大都市圈為主，其中長三角區域最多，僅上海就有接近600萬方的存量。長三角區域是中國經濟最為活躍的區域之一，地處平原地帶，交通網絡密布，電商經濟發達，屬于江浙滬包郵區，對物流地產的需求大。而從目前開發商拿地情況看，未來城市布局還是以三大都市圈為主，特別是核心城市周邊的二三線城市，如廊坊、東莞、佛山等。另外部分具有人口和經濟集聚效應的省會城市如昆明等也有新增供應

普洛斯已經基本在我國物流發達城市布局完成，由于物流地產地理位置是其收入的核心因素，新進入者可以選擇東部+中部地區，布局未來或通過收購進入該市場；

國內物流地產成長迅速

國內資本已有多家參與物流地產行業。中國的高端物流市場目前已外資為主，但國內資本進入在加快，萬科、南山控股等多家企業開始進入物流地產行業，成為行業中新的變量：

萬科：從2015年開始進入物流地產行業，與黑石進行合作，憑借黑石強大的物業收購和資產管理能力進行基金化運作能力，通過收購現有現有物流地產公司和拿地方式拓展物流地產板塊。由于目前物流地產前十名除普洛斯以外，其他供應商份額相當接近。萬科2015年以來合計獲得的物流地產建面達到150.8萬方，2017年形成供應后，市場份額有望躋身前十

南山控股：公司擬通過換股吸收合并深基地B，進入倉儲物流行業。標的公司持有的寶灣物流目前在國內物流地產中排前五，寶灣物流在中國22個經濟熱點城市擁有并管理著31個高端化、現代化的物流園區，經營的高端物流倉儲設施達到209中國方米，規劃中的倉儲設施面積達到168中國方米

人民幣貶值以及國內利率環境較低有利于內資發展：

人民幣貶值使得外資進入成本升高。人民幣兌美元從2015年年中開始進入貶值期，截至目前貶值超過10%。目前國內市場上前十大中多數供應方都有外資資本或外資基金介入，人民幣貶值帶來外匯損失使得外資成本升高，為國內資本進入這一行業帶來機遇? 低利率環境降低了國內資本的資金成本。國內從2014年11月進入降息周期，此后有經歷多輪降息，目前國內利率環境處于歷史低位。在低利率環境下，物流地產作為回報穩定、有成熟退出機制的資產更受資本青睞；

物業開發業務

類似于傳統的物流地產開發業務，包括投資拿地、項目建設開發，最終建成可用于物流業務操作的物流產業園區。根據客戶的需求建成項目，最終可出售給普洛斯自己管理的地產基金或第三方來賺取利潤，亦或者交付給公司的物業管理部門進行出租運營

物業管理運營業務

產生普洛斯目前主要收入來源——租金的業務。物業管理部門從公司開發部門接手過已建成項目后，將對該物流園區進行進一步的招租及銷售工作，并對客戶提供物業管理以及一系列的相關增值服務。待該物業整體收入趨于穩定后，便再將其打包出售給公司管理

基金管理業務

基金管理部門的主要工作是負責基金的募集和設立，物流地產項目的投資，以及各支基金的管理工作。其收入主要為基金管理費和產生的超額收益中20%的提成。而其投資的地產項目大都為普洛斯自行開發與少數第三方開發的地產項目，以租金收益作為基金的回報率。

冷鏈服務業務聯系電話：19937817614

華鼎冷鏈是一家專注于為餐飲連鎖品牌、工廠商貿客戶提供專業高效的冷鏈物流服務企業，已經打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔、冷鏈到店、信息化服務、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應鏈冷鏈物流服務平臺。

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